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長期配置價值漸顯 市場機構增持保險股

程竹 王方圓中國證券報·中證網

  今年以來,由于基本面承壓,保險股呈現持續調整態勢。但數據顯示,一季度公募機構仍在不斷逆勢買入。二季度以來,外資機構也頻頻增持部分龍頭險企H股。長期來看,保險行業仍有較大增長空間,政策的推動有望加速行業發展。

  分析人士認為,提升主動管理能力及保持投資收益率穩定將是險企的發力方向,也將成為保險板塊后市的助推器。

  龍頭險企獲持續加倉

  截至6月23日,Wind保險指數今年以來累計下跌逾20%。A股五家上市險企中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險股價均持續調整。盡管如此,公募、外資機構卻持續逆勢買入,中國平安、中國太保、中國人保一季度均獲基金凈增持,外資機構一季度累計持有A股五家險企市值超過600億元。中國證券報記者梳理機構研報后發現,在保險行業中,中國平安和中國太保獲得機構給出的“增持”建議最多。

  外資機構還盯上了在港交所上市的險企H股。港交所披露信息顯示,4月29日,JPMorgan Chase & Co.增持中國平安股份約2102.23萬股,平均價為每股約86.38港元,共計增持約18.16億港元。5月27日,貝萊德以每股平均價84.6324港元,增持中國平安H股2121.15萬股,總金額近18億港元。6月1日摩根大通以每股平均價83.5085港元減持中國平安H股1554.23萬股后,又于6月2日以每股平均價83.1316港元對其進行了增持,增持數量達到1806.29萬股,涉資逾15億港元。

  業內人士分析,較高的凈利潤率以及凈資產回報率是外資機構看好中國平安的主要原因。平安各項業務,從銀行到資產管理,從壽險到財產險,從金融科技到醫療保健,已經形成生態閉環狀態。

  從外資增持情況來看,保險股仍有較高配置價值,但為何今年走勢偏弱?一位機構人士向中國證券報記者表示,市場短期走勢主要受資金偏好驅動,去年至今這波行情中,資金比較偏好的是白馬成長類股票,如科技、醫藥以及消費等,并不偏好金融類股票。保險企業股價短期內難以出現爆發式上漲,但從長期來看,保險股的低估勢頭明顯,估值修復疊加前景向好,長期配置價值凸顯。

  投資端有望繼續發力

  市場分析人士認為,目前保險股估值處于歷史低位。招商證券鄭積沙團隊在近期報告中指出,平安當前股價對應估值處于歷史低位,股價有四成上漲空間。長期來看,保險板塊核心價值不變,龍頭險企長期價值穩定。

  中信證券非銀分析師童成墩表示,在保險行業需求端,監管層已對房地產貸款集中監管,資管新規對金融產品監管,以及互聯網保險公司受到新規限制比價、限制費用率等,都將為持牌的傳統保險公司贏得轉型時間,這些因素都會利好居民配置長期保單,提升保險需求。

  提升主動管理能力及保持投資收益率穩定是各個險企的發力方向,也將成為保險板塊后市的助推器。國壽的“重振國壽”戰略中一個重點方向是投資端的市場化改革,新華保險則提出了“資產與負債雙輪驅動”,中國平安參與方正集團重整,進一步深化醫療健康產業戰略布局、積極打造醫療健康生態圈,通過將北大醫療產業集團有限公司下屬優質醫療資源與平安保險專業能力、醫療科技能力緊密結合,構建“有場景、有服務、有溫度、有頻率”的醫療健康生態圈,打造公司未來價值持續增長的新引擎。

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